Pendant la majeure partie de notre vie professionnelle, nous avons beaucoup de dépenses à couvrir : de l'achat d'une voiture et d'une maison à la fondation d'une famille, en passant par le financement des études des enfants et, peut-être, des petites vacances ici et là. Nous essayons simplement d'économiser l'argent qui nous reste.

Après des décennies d'épargne, il est temps de commencer à dépenser une fois que vous êtes à la retraite. Mais combien pouvez-vous retirer chaque année en toute sécurité sans avoir à vous inquiéter de manquer d'argent? La réponse est essentielle pour déterminer combien de temps votre épargne vous durera.

Dans votre phase d'accumulation, votre taux d'épargne est le chiffre déterminant : Si vous épargnez trop peu ou trop tard, vous aurez du mal à combler votre manque d'épargne. Lorsque vous prenez votre retraite, votre taux de retrait est le chiffre qui déterminera si vous manquerez d’argent ou non. En effet, si vous retirez trop de votre portefeuille, vous risquez de manquer d'argent prématurément.

Qu'est-ce qu'un taux de retrait durable?

C'est la somme d'argent que vous pouvez retirer de votre portefeuille d'actions et d'obligations à la retraite avec un risque acceptable de manquer d'argent. Cette règle particulière suggère que si vous commencez à retirer 4 % de vos actifs la première année de votre retraite et que vous indexez ensuite ces retraits sur l'inflation les années suivantes, le risque que vous manquiez d'argent après une retraite de 30 ans est raisonnablement faible.ⁱ

Revenons à Anne, notre épargnante assidue des articles précédents, qui prend sa retraite à 65 ans avec 773 435 dollars d'économies. Selon cette règle, elle doit retirer 4 % (soit 30 937 $) au cours de la première année de sa retraite. Chaque année suivante, le montant retiré augmente en fonction du taux d'inflation afin qu'elle puisse maintenir son pouvoir d'achat. Le graphique montre l'augmentation de ces retraits, en supposant un taux d'inflation de 2,5 %, 15 et 30 ans plus tard.

De nombreuses recherches ont été menées sur ce sujet en utilisant des données historiques sur les rendements des actions et des obligations sur des périodes à long terme qui couvrent divers cycles de marché. Nombre de ces études ont montré qu'un taux de retrait de 4 % par an était viable, car il n'épuisait pas un portefeuille équilibré d'actions et d'obligations malgré les retraits annuels pendant la retraite. Gardez à l'esprit que ces études étaient basées sur les rendements historiques du marché aux États-Unis et qu'elles s'appliquent généralement à des périodes de retraite de 30 ans. La modification de certaines de ces hypothèses importantes a une incidence sur les taux de retrait recommandés.

Le chiffre magique

Bien que 4 % soit un point de départ raisonnable, il n'existe pas de chiffre magique qui convienne à tout le monde. Les taux d'inflation réels, les rendements des portefeuilles et les problèmes spécifiques à chaque personne sont susceptibles de modifier l'équation.

En fonction de facteurs tels que la taille du portefeuille, le mode de vie et les exigences en matière de dépenses, l'âge et l'état de santé, le taux de retrait approprié pour un retraité pourrait se situer entre 3 et 10 %.

Bien qu'il soit impossible de dire précisément à l'avance quel serait le taux de retrait optimal d'un retraité (car cela nécessite la capacité magique de prédire l'espérance de vie du retraité, le rendement des investissements, les taux d'inflation et les besoins de dépenses imprévues), une planification minutieuse est essentielle, car votre taux de retrait peut être le chiffre déterminant de votre retraite. Examinez le tableau ci-dessous, qui montre la durée de vie d'un portefeuille de 500 000 dollars d'actions et d'obligations à différents taux de retrait sur 30 ans.

Valeurs de portefeuille sur une période de 30 ans à différents taux de retrait

Valeurs de portefeuille sur une période de 30 ans à différents taux de retrait 65 % indice S&P 500 (actions)/35 % indice Bloomberg Barclays US Treasury Total Return Unhedged (obligations) Du 31 déc. 1988 au 31 déc. 2018

Source : Bloomberg. Les rendements sont des rendements totaux et en dollars américains. L'indice S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière de 500 des actions américaines les plus importantes et les plus répandues. L'indice Bloomberg Barclays US Treasury Total Return Unhedged est un indice de référence qui mesure la dette nominale à taux fixe, libellée en dollars américains, émise par le Trésor américain.

Une simple modification de 1 % du taux de retrait peut faire une différence considérable dans la longévité de votre portefeuille. Si vous aviez commencé à retirer 6 % de votre portefeuille en 1988, vous auriez manqué d'argent à l'âge de 83 ans, soit à peine 18 ans après votre arrivée à la retraite.

En tant que principe directeur, il est sage d'être conservateur. La plupart des gens préfèrent sans doute faire des retraits trop modestes et se retrouver avec un surplus d'argent, plutôt que de prendre le risque de se retrouver à court d'argent.

L'inflation peut être plus élevée que prévu

Dans notre article intitulé « Le grand jour est arrivé », nous avons abordé l'incidence de l'inflation sur vos besoins en revenus. Le montant que vous retirez la première année de votre retraite est important, mais le montant que vous dépenserez la 15e ou la 30e année l'est tout autant.

Dans ce même article, rappelez-vous que notre épargnante diligente Anna a retiré 40 000 $ de son portefeuille de 773 435 $ (soit un taux de retrait d'environ 5 %) indexé sur un taux d'inflation de 2,5 %, et que son portefeuille était investi dans un mélange d'actions et de titres à revenu fixe qui ont généré un rendement annuel de 6,6 %. L'argent d'Anna lui a duré tout au long de sa retraite et il lui restait même plus de 670 000 $ à la fin. Ce graphique montre ce qui se passe si elle est confrontée à une période de forte inflation de 4 % par an au cours des dix premières années de sa retraite.

La période de dix ans de forte inflation au début épuiserait son portefeuille beaucoup plus rapidement (la ligne jaune). Avec des taux d'inflation plus élevés et tout le reste étant égal, Anna devrait réduire son taux de retrait pour ne pas se retrouver prématurément à court d'argent.

Rendement des investissements – le contraire de l'érosion

Vos choix d'investissement et votre rendement ont une grande influence sur les taux de retrait que votre portefeuille pourra supporter. Il va sans dire qu'un rendement plus élevé peut permettre des taux de retrait plus confortables et de mieux faire face aux dépenses imprévues à la retraite.

Ce graphique montre le résultat d'Anna en supposant différentes expositions aux actions et, par conséquent, différents rendements d'investissement.

En supposant le même taux de retrait dans chaque cas, avec un rendement annuel de 4 %, elle n'a plus d'argent à 88 ans, tandis qu'avec un rendement de 7,2 %, elle peut laisser une succession d’une valeur de plus d'un million de dollars à 95 ans.

En supposant un taux de retrait de 5 % indexé sur l'inflation, et une inflation annuelle de 2,5 %. Les investissements considérés comme sûrs sont les suivants : obligations d'État, fonds du marché monétaire, autres obligations ou liquidités considérées comme à faible risque. Les scénarios ci-dessus sont des investisseurs hypothétiques utilisés pour illustrer l'effet des investissements dans différents véhicules. Les résultats ne représentent pas les rendements réels d'un portefeuille investissable.

On ne peut pas prévoir, mais on peut se préparer

Pour les retraités, la réussite signifie, en partie, ne pas vivre plus longtemps que leur argent. Déterminer le taux de retrait approprié d'un portefeuille pour couvrir les frais de subsistance d'un retraité (le montant nécessaire en plus de ce qu'il reçoit au titre des pensions de l'État et des entreprises, de la sécurité de la vieillesse ou d'autres prestations) est un exercice important, mais difficile. Votre conseiller peut vous aider à élaborer un plan financier complet qui peut tenir compte de tous vos besoins de dépenses et des revenus projetés de vos investissements.

Mais comme personne ne peut prévoir avec précision ses dépenses pour les 30 prochaines années, sans parler de toutes les autres variables qui ont un impact sur les taux de retrait, il faut prévoir une marge de sécurité. C'est pourquoi les directives sur le taux de retrait sûr, comme la règle des 4 % évoquée plus haut, sont courantes.

Il est également important de créer un portefeuille qui puisse résister aux imprévus. Choisissez une combinaison d’investissements appropriée qui peuvent générer une croissance suffisante pour que vous puissiez couvrir vos dépenses tout au long de votre retraite et faire durer votre argent.

L'essentiel est de planifier de manière prudente, de gérer les retraits dans le contexte du portefeuille qui doit les soutenir et de suivre la pression inflationniste sur vos dépenses. Votre conseiller peut vous aider à vous préparer efficacement et à investir judicieusement afin que vous puissiez profiter de la retraite que vous souhaitez.

Un PRA vous convient-il?
Une fois que vous aurez quitté le monde du travail et que vous serez prêt à profiter de votre retraite, vous aurez besoin d'une source de revenus régulière tout en restant investi pour continuer à faire fructifier votre épargne. Un programme de retraits automatiques (PRA) peut répondre à ces deux objectifs importants. Votre situation financière personnelle, votre âge et votre tolérance au risque vous aideront à déterminer si un PRA vous convient. Consultez votre conseiller.