Qui dit aimer dit ne jamais s’excuser (d’une sous-performance à court terme)
Les roses sont rouges,
Les violettes sont bleues
Nous restons disciplinés
Et vous aussi…
L’an dernier, nous vous avons ouvert notre cœur pour la Saint-Valentin et notre relation en est sortie grandie, à notre avis. Nous tenions à nous assurer que vous vouliez faire un bon bout de chemin avec nous, pour le meilleur et pour le pire, et que notre relation n’était pas qu’un feu de paille. Nos liens n’ont pas été tellement mis à l’épreuve au cours des dernières années, mais nous ne voulions pas que vous cédiez à la panique lors d’un coup dur, comme à la fin de 2018. Nous voulions vous outiller pour faire face à la tempête (votre conseiller financier, qui est en quelque sorte votre thérapeute, est d’ailleurs en mesure de vous donner ces outils) pour que vous ne succombiez pas à vos sentiments. En amour comme pour les placements, une chose est sûre, c’est que vous connaîtrez des hauts et des bas. C’est dans ces moments que l’on reconnaît nos véritables partenaires.
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Comme vous pouvez le constater, notre relation a été mise à l’épreuve au fil du temps, mais nous ne laissons jamais les obstacles nous décourager. Beaucoup d’investisseurs qui nous entourent se laissent guider par leurs émotions au lieu de garder la tête froide; nous n’avons donc qu’à saisir les occasions qui s’offrent à nous.
Nous avons récemment fêté notre 10e anniversaire en vous récompensant pour votre loyauté. Vos rendements moyens se situent presque au même niveau que les rendements de nos portefeuilles, et ce, grâce à votre vision à long terme et à votre volonté à ne pas déroger de vos objectifs.
Rendements annualisés sur 10 ans par portefeuille
Du 31 déc. 2008 au 31 déc. 2018
Rendements totaux annualisés, net de frais, en $CA au 31 mars 2017
Portefeuille mondial EdgePoint — série A
ÀCJ : -3,42 %; 1 an : -3,42 %; 3 ans : 8,51 %; 5 ans : 11,32 %; 10 ans : 13,98 %; Depuis le création : 14,92 %
Portefeuille mondial de fonds de revenu et de croissance EdgePoint — série A
ÀCJ : -1,18 %; 1 an : -1,18 %; 3 ans : 7,30 %; 5 ans : 8,94 %; 10 ans : 11,99 %; Depuis le création : 12,28 %
Portefeuille canadien EdgePoint — série A
ÀCJ : -16,34 %; 1 an : -16,34 %; 3 ans : 4,21 %; 5 ans : 3,45 %: 10 ans : 10,15 %; Depuis le création : 10,54 %
Portefeuille canadien de fonds de revenu et de croissance EdgePoint — série A
ÀCJ : -10,36 %; 1 an : -10,36 %; 3 ans : 4,74 %; 5 ans : 3,92 %: 10 ans : 9,26 %; Depuis le création : 9,30 %
Source: rendements du portefeuille EdgePoint : Fundata Canada, déduction faite des frais. Rendements annualisés et en dollars canadiens Source, rendements moyens de l’investisseur EdgePoint : CIBC Mellon. Les rendements de l’investisseur moyen EdgePoint correspondent aux rendements moyens pondérés en fonction des flux de trésorerie externes, déduction faite des frais, parmi les investisseurs qui détenaient des titres de série A des portefeuilles EdgePoint, entre le 31 décembre 2008 et le 31 décembre 2018. Les rendements des portefeuilles EdgePoint sont pondérés en fonction du temps afin de mieux refléter le rendement du gestionnaire, conformément au taux de croissance composé qui n’est pas touché par les entrées et les sorties de fonds dans le portefeuille. Le rendement moyen pondéré en fonction des flux de trésorerie externes de l’investisseur tient compte des décisions de l’investisseur concernant le moment et l’ampleur des entrées et des sorties de fonds et représente le taux de rendement personnel de l’investisseur.
Lorsque la situation s’est envenimée, non seulement la plupart d’entre vous n’ont pas quitté le navire, mais certains d’entre vous ont même investi davantage. Dans un monde où les rendements des investisseurs subissent constamment les contrecoups d’émotions trop vives ou d’une vision à court terme, nous avons de la chance de pouvoir compter sur vous.
Un écart de comportement est si vite arrivé. La plupart des investisseurs se laissent emporter par leurs sentiments et ne voient plus les rendements des fonds qu’ils détiennent. S’ils pouvaient ne pas tenir compte des rumeurs sur les rendements à court terme et se concentrer sur ce qui compte vraiment…
Écart de comportement
Rendements moyens de l’investisseur par rapport aux rendements réels par catégorie
Sources : Morningstar, Inc., DALBAR, Inc., analyse de FMMI. L’analyse du rendement moyen de l’investisseur illustrée dans le tableau ci-dessus est tirée de trois études distinctes. L’analyse de Morningstar englobe tous les fonds communs de placement des États-Unis (à l’exception des fonds de fonds) dans les catégories de fonds Morningstar illustrées. L’analyse de DALBAR englobe tous les fonds communs de placement d’actions des États-Unis présentés dans « Quantitative Analysis of Investor Behavior, DALBAR, Inc., 2017 ». Les rendements moyens de l’investisseur dans les FNB proviennent d’une analyse de FMMI et englobent tous les FNB des États-Unis des catégories illustrées dont les rentrées se sont situées dans le quintile supérieur. L’écart de rendement présente la différence par catégorie de fonds entre le rendement réel par catégorie et le rendement de l’investisseur moyen. Ces différences s’expliquent par les moments où les investisseurs achètent ou vendent leurs titres. Tel qu’il est illustré ci-dessus, le rendement moyen de l’investisseur est réduit lorsque les acquisitions et ventes sont effectuées au mauvais moment.
Loin de nous la tentation de succomber aux charmes de beaux parleurs qui pourraient mettre en péril notre relation : nous ne laissons pas des distractions à court terme nous faire dévier de notre trajectoire à long terme. Le chemin sera pavé d’embûches, car les rendements ne seront pas toujours au rendez-vous, mais en gardant le cap sur l’avenir, nous atteindrons ensemble nos objectifs.
En toute amitié,
EdgePoint