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我们的投资方略

我们是公司的长期投资者。我们视股票为高质量公司中的所有权权益,并以低于我们估值的价格收购这些所有权份额。我们相信,以诱人价格购买公司的最佳方式就是掌握公司未广为人知的概念——我们称之为专属见解。

我们努力围绕我们了解的公司形成专属见解。我们专注于由称职的管理团队运营、具有较强的竞争优势、可防御的进入壁垒和长期发展前景的公司。持有这些公司通常能够反应我们在未来五年或者更长时间的观点。我们坚信,着眼长远有助于形成未反映于当前股价上的专属观点。

根据定义,我们属于“价值型”投资者。然而,除了发现价值,我们还希望公司能够长期发展。这让我们成为“成长型”投资者。为此,我们寻求以“市价”购买“成长型”公司。

我们的投资方略看似简单。我们购买经营良好、价值被低估的公司并持有,直到有朝一日市场充分认识到其中的潜力。遵循这种方略,需要独立思考的能力,搜寻新想法所必要的天然好奇心和进行透彻研究的决心,只有这样才能发现市场无法全面认识的商机。

我们怎样形成概念?

我们如您期望的那样从事研究。我们通常跟进 一家公司多年才进行投资。我们研究财务报表、定期与公司管理团队展开互动,从事行业竞争性分析,出席相关行业会议,咨询行业专家,并阅读公司、竞争对手和所在行业的大量有关信息。我们不时能够联系诸如此类的各种信息形成其他人通常无法理解的概念。

我们的投资视野是什么?

我们是公司的长期投资者。通常而言,我们所作的投资反映我们对公司五年以上前景的观点。着眼长远帮助我们为研究中的公司形成未反映在当前股价中的独特观点。幸运的是,多数市场参与者专注于短期——刚发生了什么、现在在发生什么以及即将发生什么。这种差别为 EdgePoint 提供了增加价值的机会。

我们在建立投资组合时,如何结合信念和审慎原则?

我们凭借信念进行投资。因此,我们的投资组合集中体现了我们最好的想法。当市场认可我们对价值的评估时,这种集中可以实现单项投资组合的高额回报。这也帮助我们更加深入地了解我们拥有的公司。透彻了解公司有助于降低潜在投资风险。

尽管我们的投资组合较为集中,但也按照不同的企业概念进行了多元化。我们的每项投资都以研究充分的专属见解为核心,而且我们不遗余力地确保在我们的投资组合中搜集的公司不是基于相同或类似的概念。因此,我们的投资组合在集中的同时也具备了适当的多元化。

我们如何应对风险?

投资成功通常只由投资回报界定。投资时,我们根据潜在回报衡量投资风险。我们相信多数投资者只关注回报,而不去寻问实现这些回报时我们承担的风险。

我们相信投资风险有招致永久资本损失的可能。我们将传统的风险观点总结为问题的形式,“我们可能损失多少资金,以及损失的可能性有多大?” 我们关于风险的思路更多集中于公司特定要素,如增强的竞争力、管理能力、盈利压力,以及根据我们对真实价值的评估,公司的潜在估值如何。我们的界定方式中显然没有公司市场股价的波动。对于我们,波动性不是风险。

我们何时出售公司?

我们出售公司的理由只有两个。首先,我们对公司的论断是否不再有效。如果我们无法支持我们的论断,我们就不再支持持有公司权益,于是我们会出售公司。第二,我们通过经常性的淘汰程序,持续利用更好的概念,努力提升我们投资组合的质量。例如,如果我们的一个概念广为人知并反映在股价上,它就会被更诱人的机遇取代。

参与我们的投资

我们集中的投资组合在任何时候都代表我们最好的概念。我们可以说这些是无处不及、涉及各种市值规模的投资组合,这意味着我们不限地域、板块或资本市值。这种无界限的方略让我们追随任何投资机遇,而不是为了成就某个特定板块或地域指标受到局限。

作为真正积极的经理,我们必须以宽容的心态面对受人诟病的时期。我们甘愿短期受人诟病就是我们的优势。

参与我们的投资

我们集中的投资组合在任何时候都代表我们最好的概念。我们可以说这些是无处不及、涉及各种市值规模的投资组合,这意味着我们不限地域、板块或资本市值。这种无界限的方略让我们追随任何投资机遇,而不是为了成就某个特定板块或地域指标受到局限。

作为真正积极的经理,我们必须以宽容的心态面对受人诟病的时期。我们甘愿短期受人诟病就是我们的优势。

我们的股权投资组合

EdgePoint 全球投资组合和 EdgePoint 加拿大投资组合

  • 按企业概念(而非板块或地域)多元化的集中投资组合
  • 指数无关——大量独特持股对照基准
  • 专注于寻找优秀的公司而极少关注总部地点
  • 定位于为组合单位持有者实现持续的长期财富增值

我们平衡的投资组合

EdgePoint 全球成长和收入投资组合与 EdgePoint 加拿大成长和收入投资组合

  • 我们的各种股权投资组合采用相同的投资方略和投资团队
  • 资产搭配从 25% 到 60% 固定收入均有,根据我们发现最佳机遇的领域充分灵活配置
  • 投资范围涵盖各种市值范围和公司整体管理结构
  • 利用股权分析,透彻理解公司信用状况
  • 内部信用调查专注于基本面分析,不依赖信用评级机构