Qui n'a jamais entendu quelqu'un se plaindre de s'être fait laver par le marché parce que les dés sont pipés au détriment du petit investisseur? On peut sympathiser avec le personnage, n'empêche que c'est totalement faux. Le problème ne vient pas du marché, mais bien des émotions incontrôlables de l'investisseur.
La gestion des risques n'est pas une disposition naturelle de l'être humain. À l'origine, l'homme des cavernes devait se concentrer sur sa survie et faire face aux dangers immédiats comme éviter de mourir de faim ou se faire dévorer par un mammouth laineux.
Et même si les mammouths ont aujourd'hui disparu et que nous avons parcouru du chemin depuis l'époque de l'homme de Cro-Magnon, les investisseurs ne s'adaptent pas rapidement à cette vie plutôt sûre. Quand il s'agit de gérer leur argent, ils peuvent difficilement refréner la pulsion qui les pousse à s'inquiéter du moment présent, réagissant sur-le-champ à ce qu'ils interprètent comme une menace due à l'instabilité ou à la volatilité du marché.
Mais voyons les choses en face. Malgré les crises que le marché traverse, celles-ci ne se produisent quand même pas tous les jours. La plupart du temps, les choses se déroulent dans un contexte financier plutôt satisfaisant. Le marché est généralement favorable aux investisseurs et vous n'avez rien de spécial à faire pour que vos placements continuent de fructifier.
C'est seulement au cours de cette petite fraction du temps – dans des circonstances exceptionnelles – que les gestes que vous poserez peuvent vraiment changer la donne. Votre éventuel succès dépendra alors des mesures que vous allez prendre dans ces quelques périodes de surévaluation ou de sous-évaluation extrême des actions. L'expérience prouve que lorsque les enjeux sont élevés, la plupart des investisseurs sont incapables de réfléchir de manière rationnelle.
C'est précisément à ce moment-là que notre rôle en tant que gestionnaires de placements prend toute sa dimension. Nous évoluons dans un registre émotionnel étroit pour vous éviter d'avoir à le faire. Les oiseaux de malheur sont nombreux à clamer que le ciel est en train de nous tomber sur la tête, mais une telle éventualité demeure rare dans la vie d'un investisseur, bien qu'elle puisse avoir de sérieuses conséquences. C'est notre travail de garder la tête froide et d'agir sur les variables importantes qui vous permettront de passer à travers la tourmente.
Au fil des ans, nous avons publié des documents sur les risques associés à la prise de décisions financières sous l'emprise de l'émotion, dont les articles suivants qui traitent des dangers d'écouter son cœur plutôt que sa tête.
Revue de l'année 2009
La crainte endémique
Aucune place à l'émotion
La valeur des conseils judicieux
EdgePoint à l'œuvre
Les investisseurs font appel à nous pour faire ce qu'ils ne peuvent faire eux-mêmes – nager à contre-courant et miser sur les anomalies de marché plutôt que de les fuir. Historiquement, c'est en période de grande incertitude que nous avons le plus souvent pris des décisions à l'opposé du marché qui se sont révélées très lucratives.
Chacune des quatre périodes dont il question ci-dessous a été précédée de chutes importantes du marché, au cours desquelles la peur et la confusion ont régné dans l'esprit des investisseurs. Nous avons mieux réussi que les autres parce que nous avons vu ce qu'ils n'ont pas su voir et tiré avantage de la volatilité.
Rendements annualisés au 30 avril 2015 : Portefeuille mondial EdgePoint, série A: À ce jour : 10,16 %; 1 an : 25,16 %; 3 ans : 23,87 %; 5 ans : 15,61 %; depuis sa création : 19,33 %.
